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股票投资公司讲解“T+0”制度再引暖议相关改革一直在研究中

2020-06-0182

29日晚,上海证券交易所发布《江畔鸣锣看两会 资本市场“关键词”:科创板、注册制、股票投资公司净化生态、指数表征》,表示“适时推出做市商制度,推出单笔零交易,确保市场流动性,确保价格发现功能的正常实现。”这一消息立即引起了市场的广泛关注。

事实上,股票投资公司T0是资本市场的“老面孔”,即日内反向交易系统,允许当天买入的股票在当天卖出。上海证券交易所和深圳证券交易所先后于1992年底和1993年底推出了T  0交易,改革后,上海和深圳证券交易所的股指都出现了明显的上涨。此后,由于股票市场规模小、防止过度投机和防止股票市场风险,从1995年1月1日起将0级改为1级,一直持续到今天。

在此期间,关于是否在股票投资公司恢复T  0系统的讨论是无休止的。2019年,资本市场的“增量”科技板块开始开放,涨跌限制在20%以内,“价格笼子”等一系列交易制度创新,再次让市场对科技板块引入T  0系统充满期待。然而,到目前为止,技术创新委员会还没有引入T  0交易系统。

股票投资公司讲解“T+0”制度再引暖议相关改革一直在研究中

2019年6月28日,中国证监会有关负责人在回答记者关于建立科学创新板和试点登记制度的提问时表示,现阶段,中国资本市场仍不成熟,中小散户投资者在投资者结构中所占比重较大,单边市场的特征没有根本改变,市场监管和监控手段仍然不足。 而现阶段T  0系统的引入可能会导致市场波动加剧,不利于保护投资者利益,并为市场操纵等风险提供空间。

上海证券交易所这次提到的“单笔T  0交易”是指在一天内进行的一次买卖方向的操作。目前,a股交易系统已经实现了单笔资金的T  0,但一日买入的股票暂时不允许卖出,以防止“交易商”日交易操纵市场,从而达到保护中小投资者利益的目的。

“没有T  0交易,大型机构投资者无法控制价格上限,但如果没有价格上限或T  0机制,个人投资者可以在此过程中保护自己。”武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新表示,T  0可能会减持“庄股份”。

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